为创业者揭开天使投资的神秘面纱

作者:ysh0525  时间:2010-12-06 21:42  来源:未知  热度:
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【导读】曾经流传了这样一个比喻颇为形象:风险投资(VC)是看一盘菜,这盘菜好,那就买单拿下,不好就不要了。而成熟的天使投资人(Angel investor)会说,这个菜不错,但是缺了两个辣椒,

曾经流传了这样一个比喻颇为形象:风险投资(VC)是看一盘菜,这盘菜好,那就买单拿下,不好就不要了。而成熟的天使投资人(Angel investor)会说,这个菜不错,但是缺了两个辣椒,配两块豆腐。这个菜谁来配呢?天使来配。天使会说,这盘菜不错,但是大厨不好,我们找一个大厨,或者说大厨不错,菜不是那样的,我们再烧一烧。某种程度而言,天使投资人的角色,是全方位地帮助创业者成长。

“天使”无处不在

    天使投资(Angel Investment)的概念最早起源于19世纪的美国,通常指的是自由投资者或非正式的风险投资机构,对原创项目或小型初创企业进行的一次性的前期投资,他们和机构风险投资一起构成了美国的风险投资产业。当然现在也有不少机构风险投资加入到天使的队伍中,也就是所谓的“天使基金”。

    在美国诸如硅谷这样创业体系完备的地方,已经形成了从天使投资到中、后期风险投资的完整的、流水线式的体系。创业企业无论处于种子期、导入期,还是成长期、成熟期,只要有潜力,都能获得相应的帮助。

    如果创业者只有一个好的创意,他也许可以找到5万美元左右、专注于启动资金投资的天使俱乐部或天使投资人的帮助。如果他有了一个早期版本的产品和启动团队,也许可以从天使俱乐部或天使投资人这里得到10-50万美元的种子基金。如果企业开始商业运营并有了正式客户,它可能从早、中期风险投资基金获得200万~500万美元左右的融资。再接下来就是中晚期风险投资。

    当然这些风险投资并不是给钱这么简单,除了财务投资体系外,投资人们还给不同阶段的创始企业提供附加价值。早期的天使投资人往往是成功的创业者或前大公司高管、行业资深人士,他们往往能给创始人带来经验、判断、业界关系和后继的投资者。

    不过相比之下,风险投资尽管在中国早已风生水起,但大多偏重于中后期投资,真正的天使投资却还是身影寥寥。不过这个群体正在慢慢壮大。国内最活跃的“天使”,多数是早前已经创业成功的企业家。比如雷军、周鸿祎、杨镭、沈南鹏、邓峰、蒋锡培、朱敏、何伯权、李开复等,在创造了自己优秀企业之后,加入天使投资人的行列。他们或单独行动,或成立机构来进行对早期企业的孵化,并帮助这些企业引进风险投资,从而迅速地占领市场。到目前为止,包括迅雷、Vancl(凡客)、中文之星等在 内的数百家企业获得过天使投资的帮助,并由此获得了下一轮的投资。

    也有不少专注于种子期的“天使基金”活跃于坊间。在上海有两家这样的机构,一个是乾龙创投,查立是其中一位创始合伙人;另一个是Mustang Ventures,其创始人Rob McCormack是一位“硅谷老兵”,如今定居上海。

    值得一提的还有一个非常有趣的组织——AAMA(上海天使投资俱乐部),这是一个由一些热爱天使投资的个人所组成的俱乐部,其会员来自各行各业,多数是海外归来或者是在跨国企业工作的外国人。这些人定期聚会,筛选项目,遇到看好的项目就会以个人名义投资。这种天使俱乐部在硅谷非常普遍,不过在中国,AAMA大概是第一个这类形式的正式组织。

投资者眼中的“初创企业”

    初创期的创业计划大多具有这样的特点:敢想敢说而资源不足。较有希望的项目通常会有一个核心创业人,充满了创业热情,具有技术或者销售特长;而创业队伍的主要人员未到位,无法给投资者信心;产品在开发过程中,商业模式不清晰或者可行性论证不足以说服投资者。在商业计划书中通常描绘了一幅宏伟的发展蓝图,商业创意也有亮点,但是对商业模式和赢利点以及发展战略和依托资源的分析和描述,往往充满乌托邦式的理想主义色彩。对于方案如何实施的细节想得不深,甚至是蜻蜓点水一笔带过,对竞争形势和对手的了解以及应对策略也没有深入探究。这样的状况最常见于社会阅历较少、较年轻的创业者。

天使投资者,你在哪里?

    天使投资是风险投资的先锋。在国外也有一些天使投资人聚合组成松散的协会甚至是投资公司,专事创业项目投资,它们实际上就是投资于概念阶段和早期的风险投资机构了。当创业设想还停留在创业者的脑海中时,一些个人投资者就象天使那样,飞来飞去为这些未来的企业“接生”。如果以对学生投资来比喻,一般的风险投资公司着眼大中学生,而天使投资者则培育萌芽阶段的小学生甚至是学龄前儿童。因此,毋庸讳言,天使投资者的投资第一定律就是,第一笔投资失败的可能性极高。但第二定律却是,成功的收益往往超过其他任何投资活动。这样的案例在国外非常多。在国内,也不乏这样的范例,施振荣的“无锡尚德”刚成立时,小天鹅集团、无锡创业投资公司等出资600万美元,分别获得了10~23倍不等的投资回报率。

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